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En décembre, il y aura deux événements majeurs. Tout d'abord, les données sur l'emploi non agricole aux États-Unis pour novembre seront publiées le 8 décembre à 8h30, heure de l'Est. Ensuite, la dernière réunion de décision sur les taux d'intérêt du FOMC de l'année aura lieu le 13 décembre à 14h00, heure de l'Est. Récemment, le marché s'attend à ce que la Réserve fédérale ait terminé son cycle de hausse des taux et commence à réduire les taux d'intérêt plus tôt que prévu. Veuillez rester à l'écoute pour la prochaine réunion de décision sur les taux d'intérêt.

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• Résultats du FOMC: Comme prévu par le marché, la Réserve fédérale a maintenu les taux d'intérêt inchangés pour la troisième réunion consécutive de politique monétaire. Cependant, quelques ajustements ont été apportés aux indications sur les taux, indiquant une position plus souple quant aux futures hausses de taux. La Fed a déclaré qu'elle envisagerait toute mesure supplémentaire de resserrement qui pourrait être nécessaire et a reconnu le ralentissement de l'inflation au cours de la dernière année. Le graphique des points a révélé que plus de la moitié des responsables de la Fed prévoient au moins trois baisses de taux l'année prochaine, rejoignant ainsi la prévision médiane d'une attente de trois baisses de taux. En revanche, la dernière enquête économique menée par les médias suggérait que la Fed ne réduirait les taux que deux fois l'année prochaine. Lors de la conférence de presse qui a suivi la réunion, le président de la Fed, Powell, a mentionné qu'il était prématuré de spéculer sur le calendrier de l'assouplissement monétaire. Cependant, il a révélé que la perspective de baisses de taux avait été discutée lors de la réunion, affirmant que les baisses de taux étaient "clairement un sujet de discussion". À la suite du signal accommodant de la Fed, les actions américaines, les obligations américaines et l'or ont tous progressé, tandis que le dollar américain a baissé.

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• Résultats du NFP (Non-Farm Payrolls) : En novembre, les États-Unis ont enregistré une augmentation de 199 000 emplois non agricoles, dépassant l'attente du marché de 180 000 ; le taux de chômage de novembre était de 3,7 %, inférieur aux 3,9 % prévus. Les données meilleures que prévu sur l'emploi non agricole en novembre, associées à un marché du travail solide, ont réduit les attentes en matière de baisses des taux d'intérêt. Par conséquent, les prix des obligations du Trésor américain ont baissé, les anticipations d'inflation ont reculé et le marché a prévu que la Réserve fédérale maintiendrait des taux d'intérêt plus élevés pendant une période plus longue. Les investisseurs devraient suivre de près les développements de la réunion du Comité fédéral des marchés ouverts (FOMC) de cette semaine pour comprendre les éventuelles mesures de politique monétaire que la Réserve fédérale pourrait adopter dans les conditions économiques actuelles.

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Attentes du marché pour le FOMC

En date du 11 décembre, les probabilités d'ajustement du taux d'intérêt cible lors de cette réunion sont les suivantes :

• 5,25 % - 5,50 % : 97,1 % (une diminution de 1,7 % par rapport aux 98,8 % de la semaine dernière)

• 5,50 % - 5,75 % : 2,9 % (une augmentation de 1,7 % par rapport aux 1,2 % de la semaine dernière)

D'après les données ci-dessus, le marché a déjà anticipé qu'il n'y a aucune possibilité d'augmentation du taux lors de cette réunion. Il est largement attendu que la Réserve fédérale continuera de maintenir le taux d'intérêt cible dans la fourchette de 5,25 % - 5,50 %, avec seulement une très faible probabilité d'augmentation du taux.

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Récemment, plusieurs responsables de la Réserve fédérale ont prononcé des discours, certains responsables faucons adoptant progressivement une position plus accommodante, estimant que le maintien de taux d'intérêt élevés est suffisant. Le marché se concentrera sur les prévisions économiques et le graphique en points (dot plot) publiés lors de cette réunion. Le graphique en points publié à la fin du troisième trimestre prévoyait une baisse de 50 points de base des taux l'année prochaine, mais l'attente générale est maintenant que la baisse des taux sera avancée et que le nombre de baisses de taux pourrait augmenter. La conférence de presse du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, pourrait également fournir plus d'informations sur les réductions de taux, ce qui pourrait provoquer d'importantes fluctuations du marché.

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Bilan du NFP d'octobre
Après la hausse inattendue de l'emploi non agricole en septembre, les données d'octobre ont atteint un nouveau plus bas depuis 2021, en deçà des 150 000 personnes anticipées. Bien que certains mois voient occasionnellement des pics, la tendance générale montre un déclin progressif de l'emploi. Le taux de chômage a également atteint un nouveau plus haut de 3,9 % depuis 2022.

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Le marché estime généralement que le marché du travail commence à se refroidir et, avec les données sur l'inflation qui diminuent progressivement, les attentes quant à la fin du cycle de hausse des taux de la Réserve fédérale augmentent. Certains pensent même que la Fed commencera à réduire les taux plus tôt que prévu, ce qui entraîne une baisse continue de l'indice du dollar américain et une hausse des prix de l'or au-delà des récents sommets, atteignant environ 2 052 $. Le Nasdaq a également franchi la barre des 16 000 points. La publication de ces données sur l'emploi non agricole est cruciale et pourrait apporter des surprises lors de la dernière réunion sur les taux d'intérêt de l'année.

 

Restez à l'écoute pour le 8 décembre à 8h30, heure de l'Est!

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Prévisions du marché

Emploi non agricole aux États-Unis en novembre : 175 000 personnes, valeur précédente : 150 000 personnes. Taux de chômage aux États-Unis en novembre : 3,9%, valeur précédente : 3,9%

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Pourquoi prêter attention aux décisions concernant les taux d'intérêt

• Baromètre de l'économie mondiale: La Réserve fédérale est l'une des banques centrales les plus importantes au niveau mondial, et sa politique monétaire a un impact profond sur l'économie mondiale. Lorsque la Fed ajuste les taux d'intérêt, cela implique que l'environnement de la politique monétaire mondiale peut changer, affectant les décisions d'investissement des investisseurs. Par conséquent, prêter attention aux décisions de la Fed en matière de taux d'intérêt aide les investisseurs à mieux saisir le pouls de l'économie mondiale et fournit une base essentielle pour les décisions d'investissement.

• Impact sur le marché des changes: La décision de la Fed en matière de taux d'intérêt a un impact significatif sur le marché des changes. Lorsque la Fed ajuste les taux d'intérêt, le taux de change du dollar américain fluctue souvent. Pour les investisseurs, prêter attention à la décision de la Fed en matière de taux d'intérêt aide à prévoir les tendances des taux de change et à prendre des décisions d'investissement judicieuses sur le marché des changes.

• Attentes en matière de politique monétaire: La décision de la Fed en matière de taux d'intérêt reflète son jugement sur l'économie et sa position en matière de politique monétaire. En prêtant attention aux décisions relatives aux taux d'intérêt, les investisseurs peuvent comprendre les attentes de la Fed pour l'économie future et prévoir les tendances futures en matière de politique monétaire.

• Fonction de transmission de signaux: La décision de la Fed en matière de taux d'intérêt envoie des signaux importants au marché. Par exemple, si la Fed annonce une baisse des taux, cela signifie généralement que la croissance économique ralentit et doit être stimulée par la politique monétaire. À l'inverse, si la Fed relève les taux d'intérêt, cela peut signifier que la croissance économique est plus rapide et doit être freinée par des ajustements de taux pour contrôler l'inflation. Les investisseurs peuvent obtenir des informations sur la situation économique en prêtant attention à la décision de la Fed en matière de taux d'intérêt, fournissant des indices pour les décisions d'investissement.

• Effet de liaison du marché mondial: En tant que plus grande économie du monde, la politique monétaire des États-Unis a un impact significatif sur les économies des autres pays et régions. La décision de la Fed en matière de taux d'intérêt déclenche un effet de liaison sur le marché mondial, affectant la performance du marché financier des autres pays et régions. Par conséquent, prêter attention à la décision de la Fed en matière de taux d'intérêt aide les investisseurs à mieux saisir la dynamique du marché mondial et fournit un solide soutien aux stratégies d'investissement.

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En ce qui concerne l'impact sur les marchés financiers

• Marché boursier: En général, la hausse des taux d'intérêt augmente les coûts de financement des entreprises, comprimant leurs marges bénéficiaires et affectant négativement le marché boursier. Cependant, dans le contexte actuel de reprise économique, une hausse des taux peut indiquer la confiance de la Fed dans les perspectives économiques, apportant un soutien positif au marché boursier. Si la Fed décide de maintenir les taux d'intérêt inchangés le 20 septembre, le marché continuera de bénéficier des dividendes apportés par les taux d'intérêt bas, et le marché boursier devrait poursuivre sa tendance à la hausse. À l'inverse, si les taux d'intérêt sont relevés, nous devons surveiller de près la réaction du marché à l'ampleur et au rythme des hausses de taux ainsi qu'à la performance des bénéfices des entreprises pour déterminer la direction du marché boursier.

• Marché obligataire: La hausse des taux d'intérêt signifie généralement une baisse des prix des obligations et une hausse des rendements. Si la Fed décide de ne pas relever les taux d'intérêt, les attentes du marché concernant les futures hausses de taux diminueront, et le marché obligataire devrait rester stable. Cependant, si les taux d'intérêt sont relevés, en particulier au-delà des attentes du marché, cela exercera une pression importante sur le marché obligataire, entraînant une baisse des prix des obligations et une hausse des rendements.

• Marché des devises: Les décisions relatives aux taux d'intérêt affectent le taux de change du dollar américain, ce qui influe à son tour sur les taux de change des autres devises par rapport au dollar américain. Si la Fed décide de maintenir les taux d'intérêt inchangés, le dollar américain pourrait continuer à s'affaiblir, ce qui profiterait aux devises des marchés émergents. Cependant, si les taux d'intérêt sont relevés, en particulier au-delà des attentes du marché, le dollar américain pourrait se renforcer, mettant la pression sur les devises des marchés émergents.

• Marché des matières premières: L'or, en tant qu'actif refuge, est affecté par les variations du taux de change du dollar américain et des taux d'intérêt. Si la Fed décide de ne pas relever les taux d'intérêt, le marché de l'or pourrait bénéficier de la faiblesse du dollar américain, et les prix devraient augmenter. Cependant, si les taux d'intérêt sont relevés, en particulier au-delà des attentes du marché, les prix de l'or seront soumis à des pressions et pourraient baisser. Les investisseurs doivent surveiller de près les tendances des prix de l'or pour saisir les opportunités d'investissement.

 

 

Qu'est-ce que le FOMC

Le Federal Open Market Committee (FOMC) est l'institution centrale du système de la Réserve fédérale des États-Unis, principalement responsable de la formulation de la politique monétaire américaine pour parvenir à un équilibre entre la croissance économique et la stabilité des prix. Plus précisément, le FOMC vise à atteindre les objectifs de développement économique et de stabilité des prix en ajustant la politique monétaire. La Banque fédérale de réserve de New York est responsable de l'exécution des décisions de politique monétaire du FOMC. Site officiel de la Réserve fédérale : https://www.federalreserve.gov/

 

Le FOMC est composé de 12 membres, dont sept sont des gouverneurs de la Fed, le président de la Banque fédérale de réserve de New York occupe huit sièges et les quatre autres sièges sont détenus par les présidents des 11 autres banques de réserve fédérale sur une base rotative. Le FOMC est chargé de formuler et de mettre en œuvre les opérations d'open market et est l'une des institutions les plus importantes du système de la Réserve fédérale. Le FOMC tient huit réunions par an, une toutes les six semaines. En plus d'annoncer des déclarations de politique et de tenir des conférences de presse, il publie également des graphiques à points (dot plots) et des prévisions économiques à la fin de chaque trimestre.

 

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Qu'est-ce qu'un dot plot

Un dot plot est un graphique publié par la Réserve fédérale lors des réunions de décision sur les taux d'intérêt, montrant les attentes des membres du Federal Open Market Committee (FOMC) concernant la trajectoire du taux des fonds fédéraux sur une certaine période. Chaque point représente la prévision d'un membre du comité pour le taux des fonds fédéraux à la fin d'une année spécifique. Le dot plot aide le marché à comprendre les tendances des taux d'intérêt de la Fed et à anticiper les changements potentiels de politique monétaire.

 

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Que comprend une prévision économique

Lors de chaque réunion de décision sur les taux d'intérêt, la Réserve fédérale fait des prédictions pour des indicateurs économiques importants tels que la croissance économique, le taux de chômage et l'inflation sur une certaine période, en se basant sur des analyses de la situation économique mondiale et de l'environnement économique national. Ces prévisions aident la Fed à formuler des politiques monétaires appropriées pour atteindre son double mandat de stabilité des prix et d'emploi maximum.

 

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Conférence de presse sur la politique monétaire

Le président de la Fed tiendra une conférence de presse à 14 h 30, heure de l'Est, pour fournir une interprétation détaillée de la dernière décision sur les taux d'intérêt.

 

1. Examen de la décision sur les taux d'intérêt: Tout d'abord, le président de la Fed passera en revue le processus de cette décision sur les taux d'intérêt, y compris une prise en compte globale des diverses données économiques, des attentes du marché et des objectifs de politique de la Fed. L'accent sera mis sur des facteurs clés tels que l'inflation, l'emploi et la croissance économique, afin de fournir une explication plus approfondie des raisons de la décision de la Fed.

2. Perspectives économiques: Le président de la Fed partagera ses points de vue sur le développement économique futur, y compris les attentes concernant les tendances de l'inflation, le marché du travail et la croissance économique. De plus, les facteurs de risque potentiels, tels qu'un ralentissement économique mondial et les tensions géopolitiques, seront abordés pour leur impact potentiel sur l'économie américaine.

3. Position en matière de politique monétaire: Le président de la Fed expliquera la position en matière de politique monétaire, y compris les points de vue hawkish (restrictifs) et dovish (accommodants). Les faucons ont tendance à augmenter les taux d'intérêt pour freiner l'inflation, tandis que les colombes préfèrent maintenir les taux d'intérêt stables pour soutenir la croissance économique. Le président de la Fed expliquera l'équilibre entre ces deux positions et clarifiera la direction des ajustements de politique possibles à l'avenir.

4. Impact sur le marché: Le président de la Fed discutera de l'impact de cette décision sur les taux d'intérêt sur le marché boursier, le marché obligataire, le marché des devises et le marché des matières premières. Les participants au marché suivront de près ces analyses pour ajuster leurs stratégies d'investissement de manière flexible.

5. Session de questions-réponses: Enfin, une session de questions-réponses sera organisée, au cours de laquelle le président de la Fed répondra aux questions des journalistes et des analystes sur place. Cette session fournira des informations supplémentaires sur la politique et les perspectives économiques de la Fed pour le marché.

 

En résumé, la réunion du FOMC de ce mois-ci pourrait chercher un équilibre entre les positions hawkish et dovish pour atteindre ses objectifs doubles : promouvoir l'emploi maximum et maintenir la stabilité des prix. Les investisseurs devraient toujours prêter attention aux résultats de la réunion et au discours du président de la Fed, Jerome Powell, pour mieux discerner la future direction de la politique monétaire.

 

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Qu'est-ce que le NFP

Les données sur l'emploi non agricole sont un indicateur économique important publié mensuellement par le département du Travail des États-Unis, officiellement connu sous le nom de "Non-Farm Payrolls" (NFP). Ces données reflètent la situation de l'emploi dans les secteurs non agricoles des États-Unis, y compris des industries telles que la fabrication, la construction et les services, mais excluant l'agriculture, l'emploi domestique et les organisations à but non lucratif. Les données sur l'emploi non agricole sont importantes pour analyser la santé de l'économie américaine, car elles reflètent directement les changements dans l'activité économique et la demande sur le marché du travail.

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Concernant l'explication du rapport sur l'emploi non agricole aux États-Unis

Le rapport sur l'emploi non agricole fait partie de deux enquêtes menées par le Bureau of Labor Statistics des États-Unis, qui suit l'emploi aux États-Unis dans une publication de données appelée "Employment Situation Report". Ces deux enquêtes comprennent:

• Enquête auprès des établissements: Cette enquête fournit des informations détaillées sur l'emploi non agricole, en suivant le nombre de nouveaux emplois créés par industrie, le nombre moyen d'heures travaillées et le salaire horaire moyen. Cette enquête constitue la base de la population totale de l'emploi non agricole signalée chaque mois.

• Enquête auprès des ménages: Cette enquête décompose les chiffres de l'emploi par démographie, en étudiant les taux d'emploi par race, sexe, niveau d'éducation et âge. Cette enquête constitue la base du taux de chômage mensuel signalé.

 

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Quand le NFP est-il publié ?

Le Bureau of Labor Statistics des États-Unis publie généralement le rapport sur l'emploi non agricole à 8h30 (heure de l'Est) le premier vendredi de chaque mois. Le Bureau of Labor Statistics publie l'enquête auprès des établissements et l'enquête auprès des ménages ensemble sous la forme du Employment Situation Report, couvrant le marché du travail pour le mois précédent.

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4 points de données clés à surveiller dans le rapport NFP

Les investisseurs prêtent une attention particulière à plusieurs points de données dans le rapport sur l'emploi :

• Taux de chômage : Le taux de chômage est l'un des indicateurs clés du rapport sur l'emploi, représentant la proportion de personnes cherchant du travail mais ne le trouvant pas dans la population active totale. Le taux de chômage reflète l'état de l'économie et a une valeur de référence pour l'élaboration des politiques par les gouvernements et les entreprises. Un faible taux de chômage signifie un marché du travail tendu, et les entreprises peuvent devoir augmenter les salaires pour attirer et retenir les employés ; un taux de chômage élevé indique un marché du travail détendu, donnant aux entreprises plus d'options en matière de recrutement.

• Activité du secteur de l'emploi : Le rapport sur l'emploi fournit une analyse détaillée de la situation de l'emploi dans divers secteurs, y compris la fabrication, la construction et les services. Ces données aident les investisseurs à comprendre les tendances de l'industrie et la demande de main-d'œuvre. Les taux de croissance de l'emploi peuvent varier entre les industries, offrant des conseils pour les investisseurs en matière d'allocation sectorielle.

• Salaire horaire moyen : Le salaire horaire moyen est un indicateur du niveau des salaires sur le marché du travail. Lorsque le salaire horaire moyen augmente, cela signifie que les revenus des travailleurs augmentent, ce qui peut affecter la consommation et l'inflation. Les investisseurs peuvent évaluer la situation des salaires sur le marché du travail et le pouvoir d'achat des consommateurs en observant les changements du salaire horaire moyen.

• Révisions du rapport sur l'emploi non agricole : Le rapport sur l'emploi non agricole peut être révisé après sa publication initiale en fonction de nouvelles données. Les données révisées reflètent mieux la situation réelle de l'emploi et ont une valeur de référence plus élevée pour les investisseurs. Les investisseurs doivent prêter attention aux révisions du rapport sur l'emploi non agricole pour avoir une compréhension plus précise de la situation économique et du marché du travail.

 

En plus des points de données ci-dessus, d'autres données méritent d'être prises en compte, telles que le taux de participation à la population active, la proportion de chômeurs de longue durée et les changements dans l'emploi à temps plein et à temps partiel, qui sont également importantes pour les investisseurs qui analysent la situation économique et les tendances du marché.

 

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Comment les données du NFP affectent-elles le marché

Les données sur l'emploi non agricole peuvent avoir un impact sur le marché de diverses manières, avec des effets spécifiques en fonction de l'état de l'économie et des marchés financiers.

• Politique monétaire : Lorsque les données sur l'emploi non agricole sont meilleures que prévu, le marché du travail est solide, le taux de chômage diminue et la pression inflationniste peut augmenter. Dans ce cas, les banques centrales peuvent envisager d'augmenter les taux d'intérêt pour freiner l'inflation. Les hausses de taux peuvent affecter la croissance économique et influencer les bénéfices des entreprises et la confiance des consommateurs. À l'inverse, si les données sur l'emploi non agricole sont faibles et que le taux de chômage augmente, les banques centrales peuvent envisager de réduire les taux d'intérêt ou de mettre en œuvre une politique monétaire souple pour stimuler l'économie. Les baisses de taux ou les politiques d'assouplissement peuvent soutenir les prix des actifs et augmenter la volonté d'investissement des entreprises.

• Marché boursier : Des données sur l'emploi non agricole meilleures que prévu peuvent stimuler la confiance du marché et entraîner des gains sur le marché boursier. Cependant, les attentes de hausses de taux peuvent peser sur le marché boursier, car des taux d'intérêt plus élevés augmentent les coûts de financement des entreprises. D'un autre côté, des données faibles sur l'emploi non agricole peuvent freiner la confiance du marché et entraîner des baisses du marché boursier. Mais si le marché s'attend à ce que les banques centrales mettent en œuvre une politique monétaire souple, le marché boursier peut être soutenu, car les politiques d'assouplissement contribuent à réduire les coûts de financement et à stimuler la croissance économique.

• Marché des changes : Des données sur l'emploi non agricole meilleures que prévu peuvent profiter au dollar américain, car le marché peut anticiper une hausse des taux de la Fed. Des taux d'intérêt plus élevés augmentent l'attrait du dollar américain, entraînant des entrées de capitaux dans les actifs libellés en dollars. À l'inverse, si les données sur l'emploi non agricole sont faibles, le dollar américain peut être sous pression et d'autres devises peuvent s'apprécier par rapport au dollar. Dans cette situation, les investisseurs peuvent rechercher d'autres devises comme valeurs refuges ou opportunités d'investissement.

• Marché des matières premières (telles que l'or) : Des données sur l'emploi non agricole meilleures que prévu peuvent mettre la pression sur les actifs refuges, car le sentiment de risque du marché augmente et le dollar américain se renforce. Les prix de l'or peuvent baisser, car les investisseurs transfèrent des fonds vers des actifs à risque plus élevé. Cependant, si les données sur l'emploi non agricole sont faibles, les actifs refuges comme l'or peuvent bénéficier, car le sentiment de risque du marché diminue et le dollar américain s'affaiblit. Dans ce cas, les prix de l'or peuvent augmenter, car les investisseurs recherchent des actifs refuges pour se protéger contre les risques.

 

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